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澳元 2018 年究竟會不會跌破 70 美分？澳洲兩家最大資產管理公司看法迥然不同。

管理海外資金等值 630 億美元的 QIC Ltd 公司認為，2018 年中期左右，隨著澳洲公債利率低於美國公債利率，澳元就會跌到 70 美分以下。

管理 1370 億美元資金的安保資本投資 (AMP Capital Investors Ltd) 則不認同，反之他們預估，因應中國經濟強勁且大宗商品價格上揚，可支撐澳元在 70 美分以上。

看跌派說法

澳元已自今年高點 (9 月) 貶值約莫 6%，且其 2 年期公債溢價上個月消失，創 2000 年來頭一遭。多空交錯的經濟數據意味澳洲儲備銀行 (RBA) 可能不會急著升息，目前利率仍在創紀錄低點的 1.5%。相較美國 Fed 自 2015 年 12 月以來已經五度調升基準利率，達到相似的水準。

QIC 全球金流策略總經理 Susan Buckley 表示，「(澳元) 整個 10 年期的收益率曲線恐低於美國，我們可能將邁入利差因素比其他因素更會讓貨幣承壓的時期。」

澳洲兩年期溢價目前是 5 個基點，與 2008 年 2 月的 510 個基點相比下降許多。10 年期公債殖利率也自 2008 年的高點 277 個基點縮減至 17 個基點。

QIC 的 Buckley 認為，RBA 要到明年下半年才會緊縮，但 Fed 明年卻可能升息 3 次。

看漲派說法

安保資本投資的動態投資基金主管 Nader Naeimi 認為，澳洲最大貿易夥伴──中國，其成長穩定，可能有助於遏制澳元進一步下跌。

運送至青島的鐵礦砂自 10 月 31 日以來已增加 20% 以上；強勁的工廠產出和消費者支出讓中國經濟第三季成長 6.8%。

Naeimi 表示，「中國和大宗商品的助力，卻又遭遇當地阻力，這是我認為澳元短期內不可能看出明確趨勢的原因。我仍認為要買進澳元，在 70-73 美元買進，然後在 82-85 美元區間賣出。」

新加坡麥格里銀行外匯利率分析師 Gareth Berry 認為，澳元利差消失不是「外匯災難」，收益率不是央行和其他投資者尋求多樣化持股時的唯一考量，澳洲公債仍有優良的股息收益，對澳元也有支撐力。

2018 年底時澳元價值估計範圍自 67 美分至 86 美分均有，凸顯各分析師看法分歧。週一雪梨交易，澳元兌美元為 76.60 美分。上一回跌破 70 美分是 2016 年 2 月的事。

市場定位變得沒那麼利多，因為對沖基金和其他大型投機者削減多頭部位，根據 CFTC，12 月 12 日降至 44409 口，自 8 月底達到的 4 年高點 86204 大幅下降。

RBA 升息澳元才會漲

皇家蘇格蘭銀行旗下的新加坡 NatWest Markets，其貨幣策略主任 Mansoor Mohi-uddin 認為，除非澳元能找到觸發點，否則將持續走疲。

「未來幾個月澳元還是看跌，除非 RBA 明年變得強勢點，開始示意升息，才有可能改變這種趨勢。」

先前匯豐（HSBC）預期，明年 RBA 將不得不升息，也將帶動澳元跳漲 10%。